低利率下的狂欢?美国废物债发行规模飙升

因为 市场加大对风险资产的躲避 ,美国废物 债券市场在上周受挫,不过在当时 低利率的市场环境下,废物 债发行规模却在不断飙升。

据彭博报导 ,年初迄今,美国高收益债券发行规模已超过800亿美元。与此同时,美国1.2万亿美元的高收益债券有近三分之一将在未来四年内到期,这一比例创下前史 新高。

以Bradley Rogoff为首的巴克莱银行分析师们指出,为了防止 破产,企业就不得不进行再融资,而发行高收益债券是成长 型企业进行融资的一种重要方式。与此同时,上述分析师们提到,因为美联储暂停了加息,导致了相对较低的假贷 本钱 ,投资者如今也在很多 购买废物 债以寻求高收益。

美国金融博客Zerohedge也指出,在上一年 年底前史 性的市场“冻住 ”之后,美国企业显然得到了一个信息:评级越具投机性,企业现在采纳 举动 为这些债券进行再融资就越重要。而Invesco ltd. 高收益债务主管Scott Roberts也认为,发行高收益债比股票回购更能发挥作用:“我曾经 见过泡沫,但这次不是。”

相同 ,花旗集团债务资本市场全球主管Richard Zogheb对当时 的高收益率市场感觉杰出 。他提到,投资者现在十分 兴奋,因为基础利率环境更为温文 ,这对高收益率借款者来说确实是个好音讯 。

摩根大同更是表明 ,经济衰退的可能性很小,利率较低,估值具有吸引力,这些都是买入高收益债的理由。该集团高收益资本市场联席主管Jenny Lee表明 :“我们建议企业客户更加努力地发行高收益债券。”

值得留意 的是,上一年 12月,高收益债回报创2015年以来最差,一级市场发行也简直 是空白。不过Rogoff认为,高收益债上一年 12月的差劲体现 “更像是流动性驱动的工作 ,而不是对未来一年的增加 和盈利前景进行更负面的从头 评价 ”。