比照前史研判当时 看可转债基金还能买吗?

  本年 以来,可转债市场借助A股急涨的春风 快速回暖,可转债基金也迎来一波小高潮。但随之而来的震荡调整期,又让很多小火伴 不知所措,上一秒还在策画 究竟 买哪只可转债基金,现在又怕着急上错船,终究 落了个下船难,那可转债基金后市究竟 还值得购买吗?

  今天就依据 可转债本身 特性,以及前史 上类似的行情分析,看能否给咱们带来一些启发。

  “两层 身份”跟涨抗跌,16年跑赢上证综指

  国金证券在分析陈述 里,这样描述可转债:可转债股债兼具的特性使得其回报率和动摇 率介于股票和债券之间。因为 股票的动摇 远大于债券,因此在股票继续 上涨期间,转债的“进攻特性”会凸显,虽然转债涨幅不能和股票媲美,但体现 却好于债券。而在股票继续 下行期间,转债的“防御特性”会凸显,跌幅小于股票。

  我们先来看一下它的抗跌性:

  数据显示,现在 共有156只公募可转债和其正股正常交易,自4月22日,沪指正式开启下跌以来,可转债全体 跌幅要小的多。

比照前史研判当时 看可转债基金还能买吗?

数据来历 :Wind,截至2019.5.8

  指数方面,在2018年弱市行情中,上证综指下跌25%,转债指数仅下跌1%。

  不只 如此,转债指数同样成 功搭上了本年 市场行情列车,以14.21%的收益率紧紧跟住了上证综指17.86%的收益率。从中证转债指数建立 以来(2003.1.1-2019.5.10)16年的时间,转债指数以219.3%的收益率近2倍跑赢上证综指116.5%收益率。

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数据来历 :Wind,截至2019.5.10

  但可转换债券的债性只有在转股价格远远高于股价的状况 下才会凸显,在转股价格和股价较为挨近 的阶段,可转债体现 出与正股相同的动摇 ,假如 此时市场呈现 调整,可转债下跌的幅度也会很大;另外因为 可转债基金可以加杠杆操作,牛市后期再加大杠杆也是十分风险 的。

  在此提示 咱们,所谓知己知彼,方能明了解 白投资,任何一种投资产品都有风险,在了解风险后做出的投资决策,才是聪明之道。

  前史 类似时期,可转债收益又怎么 ?

  1、存续期内转债涨幅大约 率逾越 正股

  前史 上90%以上的转债均完成 转股退出(涨幅30%以上),均匀 转股期2.3年。前史 上112只退市转债中,存续期间均匀 涨幅67%,正股均匀 涨幅52%。

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  2、跌幅小于权益市场,提前走出熊市

  再带咱们回忆 一下前史 上几回 股市调整时转债市场的体现 ,我们看看它的“防御加成”怎么 。国金证券陈述 显示,2006年以来,我国股票市场共有4次较为显着 的调整,四次调整行情中转债价格的最低值介于97~124元之间,债底的最低值介于84~88元之间,平价的最低值介于64~74元之间,转股溢价率的最高值介于47%~93%之间,纯债溢价率的最低值介于8.16%~24.51%之间。

  给咱们概括一下国金证券的结论:

  1)熊市下跌幅度逐渐收窄,转债市场呈现出债性加持的优胜 性,跌幅均小于权益市场;

  2)转债市场在熊市前期与股市的下跌趋势大体一致,往往在中期先行触底,转向震荡盘整,提前走出熊市。

比照前史研判当时 看可转债基金还能买吗?

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  注:以最近的2018年第四次下跌图表为例。

  此外,社会融资改善后的时期,不论经济是否企稳,转债回撤空间可控,上涨弹性不弱,整体 风险收益比较好。

比照前史研判当时 看可转债基金还能买吗?

比照前史研判当时 看可转债基金还能买吗?

  可转债迎来战略性配置时期

  那么,回到最初的问题,可转债当时 的投资机会 怎么 呢?再给咱们做一下梳理:

  1、估值低位,转债处于较好配置时点